Burzy

Ceny komodit na světových trzích letos při velkých výkyvech spíše rostou, v prvním čtvrtletí zdražily zejména ropa, plyn a přes březnový propad také zlato. Propadly ceny kávy či kakaa. Komoditní index agentury Bloomberg vzrostl do konce března o 22 procent, vyplývá z burzovních statistik. "Komoditní trhy v prvním čtvrtletí zůstávají výrazně rozkolísané. Trhu dál dominují energie, ale výrazně se zvětšil rozdíl mezi samotnou ropou a rafinovanými palivy. Zemědělský sektor zůstává velmi nejednotný, s prudkými propady u kakaa a kávy. Klíčovým tématem je nadále ropa, protože konflikt na Blízkém východě během několika týdnů přepsal cenotvorbu napříč celým energetickým komplexem," uvedl analytik XTB Jiří Tyleček. Mezi nejvýkonnější komodity patří letos ropa s růstem ceny WTI o 74 procent a Brentu s růstem o 68 procent. Ještě výrazněji rostou rafinované produkty, cena nafty v Evropě přidala 115 procent, americký benzin 84 procent a topný olej 94 procent. "Trh s ropou je v zajetí konfliktu na Blízkém východě. Ropa reaguje na titulky extrémně rychle, ale produkty jako diesel a topné oleje rostou ještě výrazněji," dodal. Cena zlata od začátku roku do konce března vzrostla o 7,7 procenta na 4667 dolarů za troyskou unci. Po slibném lednu a únoru ale umazal žlutý kov v březnu většinu zisků a propadl se až k 4400 dolarům za unci, řekl ČTK analytik Golden Gate Pavel Ryba. Stříbro rostlo o zhruba čtyři procenta. Cena palladia klesla o 13 procent. Výraznému propadu čelí podle něj v podstatě celý březen. U průmyslových kovů není podle Tylečka jednotný trend. Hliník přidal 16 procent, nikl tři procenta, zatímco měď o procento zlevnila, přestože se během počátku roku dostala i na rekordní úrovně. Pro Evropu je vedle ropy zásadní i plyn. Nizozemský benchmark TTF vyrostl k ceně 50 EUR/MWh a od začátku roku přidává tři čtvrtiny ceny. Evropská komise sice zatím nehlásí bezprostřední problém se zásobováním, zároveň ale upozorňuje, že zásobníky jsou pod pětiletým průměrem a že bude důležité začít se vtláčením plynu dříve než obvykle. Zemědělské komodity ukazují i nadále velmi selektivní vývoj. Pšenice v Chicagu roste o 19 procent, zatímco kukuřice přidává jen 2,8 procenta. Sójové boby jsou výše o 13 procent. Trh s obilovinami podporují hlavně obavy z počasí v USA a prudký růst cen rostlinných olejů, které reagují na zvýšenou poptávku po biopalivech. Cukr je letos jen mírně v plusu, káva arabika ztrácí 16 procent a kakao 46 procent. U kakaa se po extrémním loňském růstu naplno projevil pokles poptávky, slabší zpracování a lepší výhled sklizně v západní Africe. Káva koriguje po předchozí silné rally, když trh dostal příznivější signály z Brazílie a Vietnamu. To ale neznamená, že tlak v dodavatelském řetězci zmizel. Maloobchodní ceny se obvykle přizpůsobují se zpožděním, takže spotřebitel často ještě nějaký čas platí za starý šok, i když futures už klesají, uzavřel Tyleček. fd jd

Ceny mědi pokračují na počátku nového roku v silném růstu na nové rekordy. Investoři se obávají omezenější nabídky a na širších finančních trzích převládla ochota riskovat, uvedla agentura Bloomberg. Cena tříměsíčního kontraktu na měď na Londýnské burze kovů (LME) v pondělí překonala poprvé hranici 13.000 USD (268.600 Kč) za tunu a dnes vystoupila až na rekordních 13.387,5 USD. Později část zisků smazala a pozdě odpoledne se pohybovala kolem 13.234 USD za tunu. Proti předchozímu dni si tak připisovala 1,9 procenta. Od počátku letošního roku měď posílila o zhruba 6,5 procenta. Očekávání, že administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa může zavést clo na rafinovaný kov, přilákalo do USA obrovské objemy zásob. To by mohlo způsobit nedostatek v ostatních částech světa, kde se těžaři snaží zvýšit produkci. Poptávka v posledních měsících zpomalila, zejména v Číně, která je největším spotřebitelem, kupující se ale dostávají do nabídkové války o zajištění dodávek, protože měď se nadále přesouvá do USA. Pro základní kovy byl začátek letošního roku velmi silný. Index LMEX, který sleduje ceny šesti hlavních kovů, včetně mědi, vystoupal na nejvyšší úroveň od března 2022, kdy tento sektor dosáhl svého vrcholu. Měď si od konce listopadu připsala více než 20 procent a hliník se nyní pohybuje na nejvyšší úrovni za více než tři roky. Nikl od poloviny prosince posílil o 30 procent. Trump v první polovině loňského roku podnítil prudký nárůst dovozu mědi do USA, než se rozhodl vyjmout rafinovaný kov z cel, což obchod na čas přerušilo. V posledních měsících obchod znovu oživil poté, co se objevily plány na přehodnocení dovozních opatření, což znovu zvýšilo ceny mědi. Dovoz mědi do USA v prosinci dosáhl nejvyšší úrovně od července. Možnost nových dovozních omezení a optimismus ohledně poptávky, zejména díky významu mědi v rychle rostoucích sektorech, jako jsou obnovitelné zdroje energie, datová centra a energetické sítě, přinesly také výrazně optimistické prognózy. Šéf oddělení kovů ve společnosti Mercuria Energy Group Kostas Bintas v listopadu uvedl, že nárůst dovozu by mohl zanechat zbytek světa bez mědi a označil tuto situaci za "zásadní příležitost pro býky", což znamená, že ceny pravděpodobně porostou a investoři, kteří vsadí na růst, na tom mohou vydělat. Cenu mědi v uplynulém roce podpořily také série nehod a přerušení produkce v některých z největších světových dolů. Tlak na hutě, aby přijaly rekordně nízké zpracovatelské poplatky od těžařů, rovněž ukazuje na napětí na straně nabídky. Růst cen kovů odráží i měnící se geopolitickou situaci, která může dlouhodobě tříštit dodavatelské řetězce. Nedávné zadržení venezuelského prezidenta Nicoláse Madura ukazuje na Trumpovo přehodnocování světového řádu a snahy USA zajistit přístup k surovinám. Banka Goldman Sachs ve své poznámce uvedla, že zůstává v případě mědi optimistická. Očekává, že silné ceny přetrvají kvůli omezenému růstu nabídky. Čínské zpracovatelské sektory podle banky také zatím neprojevily výrazný pokles objednávek ani při vysokých cenách. Měď je kov červenohnědé barvy, známý svou vysokou vodivostí a odolností proti korozi. Používá se hlavně v elektrických kabelech, elektronice, stavebnictví a výrobě potrubí. Díky své univerzálnosti a významu pro infrastrukturu a energetiku je měď považována za strategickou surovinu a důležitý průmyslový kov. irl nim

Globální finanční systém prochází zásadní změnou, která vytváří ideální podmínky pro dlouhodobý růst ceny zlata, stříbra a bitcoinu. Zlato se na konci dekády může dostat až k hranici 8900 dolarů za unci, více než dvojnásobku současné ceny. Na Vyšehradském fóru v Praze to dnes řekl manažer fondů v rakouské společnosti Incrementum AG Ronald-Peter Stöferle. Éra dluhopisů končí, dodal. Zadlužení, tištění peněz a geopolitické napětí podle něj podporují reálná aktiva. Na základě svých modelů Stöferle předpokládá dva scénáře pro cenu zlata do konce dekády. Základní konzervativní scénář s cílovou cenou 4800 USD a inflační scénář s cenou až 8900 USD za unci, který předpokládá výrazné změny na světových trzích a příchod masivní inflace ve většině vyspělých států. Momentálně se cena zlata pohybuje na rekordních 4200 dolarů za troyskou unci, od začátku roku vyrostlo o více než 50 procent. Za loňský rok cena vzrostla o 27 procent. "Nejsme na konci, ale spíše na začátku hlavní fáze tohoto býčího trhu, tedy období dlouhodobého růstu cen a optimismu. Největší zisky pro ty, kteří rozumí novým pravidlům hry, teprve přijdou,“ uvedl Stöferle. Zatímco první fázi investic do drahých kovů v minulých dekádách vedli osvícení investoři, nyní vstupuje na trh širší veřejnost a instituce. To podle Stöferleho naznačuje, že největší cenový růst teprve přijde. Na rozdíl od minulosti jsou dnes centrální banky po celém světě čistými kupci zlata. Tento obrat signalizuje rostoucí nedůvěru v americký dolar jako hlavní rezervní aktivum a snahu o diverzifikaci do fyzického zlata. "Většina finančních investorů, včetně velkých rodinných fondů, tento takzvaný býčí trh prozatím promeškala a je v drahých kovech stále silně podinvestována," uvedl Stöferle. Například Česká národní banka nakoupila ve třetím čtvrtletí 4,9 tuny zlata. V rezervách ho ke konci září měla rekordních 66,8 tuny, vyplývá z údajů o struktuře devizových rezerv. Světový finanční systém prochází podle Stöferleho zásadní a nevratnou transformací. "Éra postavená na neomezeném dluhu a státních měnách se chýlí ke konci. Investoři se musí připravit na období přetrvávající inflace, měnového znehodnocování a rostoucí systémové nedůvěry. V tomto prostředí představují zlato, stříbro a bitcoin nejen ochranu majetku, ale především generační investiční příležitost," podotkl Stöferle. Zatímco zlato podle něj hraje roli bezpečného přístavu, stříbro a akcie těžařů nabízejí výrazně vyšší potenciál zhodnocení. Poměr ceny zlata a stříbra je na historicky vysokých úrovních, což naznačuje obrovský prostor pro růst ceny stříbra. Akcie těžařů jsou vůči ceně zlata rovněž extrémně podhodnocené, poznamenal. Stöferle vidí bitcoin jako klíčovou součást nové éry, působí jako efektivní zajištění proti inflaci. Ačkoliv je vnímán jako konkurent zlata, oba trhy mohou růst souběžně, míní. Stöferle předpovídá, že do roku 2030 by tržní kapitalizace bitcoinu mohla dosáhnout 50 procent kapitalizace zlata, což implikuje cenu bitcoinu blížící se jednomu milionu dolarů. fd rdo