Analytici: Rozhodnutí ČNB zachovat sazbu trh čekal, koruna nereagovala

Praha 24. září 2025 (ČTK) - Dnešní rozhodnutí bankovní rady České národní banky (ČNB) zachovat základní úrokovou sazbu na 3,5 procenta je v souladu s očekáváním na finančním trhu. Shodli se na tom analytici, které ČTK oslovila. Na současné úrovni by podle nich úrokové sazby měly setrvat po delší dobu. Koruna na rozhodnutí bezprostředně výrazněji nereagovala.

"Šlo o očekávaný výstup, proto prvotní reakce koruny nebyla nikterak výrazná," řekl ČTK ekonom Portu Jan Berka. Trh si je podle něj vědom toho, že centrální banka pracuje v prostředí převahy proinflačních rizik, která sráží pravděpodobnost snížení sazeb v podstatě na nulu.

Koruna se po zveřejnění rozhodnutí prakticky nepohnula a k euru se obchoduje na úrovni 24,26 Kč/EUR, uvedl analytik XTB Tomáš Cverna. Dolar je možné nakoupit za 20,64 Kč/USD. To podle něj odpovídá úrovním z první poloviny roku 2021.

Přetrvávající cenové tlaky ve službách a v sektoru nemovitostí, a silný růst mezd vykázaný v letošním druhou čtvrtletí, vedou ČNB k opatrnosti, doplnil analytik Generali Investments Radomír Jáč. ČNB zahájila cyklus snižování úroků v prosinci 2023 a z výroků představitelů bankovní rady lze podle něj usuzovat, že tento cyklus uvolňování měnové politiky již skončil.

Není to žádné překvapení s ohledem na vývoj ekonomiky, a zejména pak některých nepříznivých inflačních trendů ve službách, souhlasil analytik Banky Creditas Petr Dufek. K ponechání sazeb beze změny podle něj nepochybně přispěl i prudší růst mezd v letošním roce, který překonal očekávání centrální banky. Obavy, že by se mzdy mohly začít ve větší míře propisovat do cen služeb je v podstatě oprávněný, dodal.

Očekávané zachování sazeb ČNB podle hypoteční specialistky FinGO Jany Vaisové znamená, že hypoteční sazby a měsíční splátky zůstanou poměrně stabilní, bez výraznějšího zlevnění. Rozhodnutí ČNB má na hypoteční úvěry minimální dopad, uvedl analytik OVB Vojtěch Šmajer. Spořicí účty podle něj dál mírně zlevňují. U depozitních produktů je totiž konkurence výrazně nižší. Klienti s vklady zpravidla nemění banku kvůli rozdílu několika desetin procentního bodu. Proto úrokové sazby na nových spořicích účtech nadále mírně klesají, i když repo sazba zůstává beze změny, podotkl.

Na sazbu u hypoték má vliv nejen vývoj úrokových sazeb ČNB, ale výrazně se propisuje také vývoj delších sazeb na kapitálovém trhu, zejména výnosů korunových vládních dluhopisů, doplnil Jáč. U nich momentálně nastává poměrně viditelný meziroční růst a prostor pro další pokles hypotečních sazeb se tak podle něj výrazně zužuje.