Analytici: Zvolnění inflace bylo překvapivě silné, pomohl vývoj cen potravin

Praha 6. října 2025 (ČTK) - Zvolnění meziroční inflace v září na 2,3 procenta ze srpnových 2,5 procenta bylo překvapivě silné. Pomohl k němu zejména vývoj cen potravin a pohonných hmot, shodli se analytici oslovení ČTK. Problematická ale podle nich zůstává inflace ve službách, jejichž ceny meziročně vzrostly o 4,7 procenta, stejně jako v srpnu. I z toho důvodu analytici nečekají, že by aktuální inflační data vedla Českou národní banku (ČNB) ke snížení úrokových sazeb.

"Zásadním příspěvkem k poklesu inflace byly minulý měsíc nižší ceny potravin. Tentokrát za tím stojí pokles ceny másla a sezonní zlevnění ovoce," uvedl hlavní ekonom Deloitte David Marek. "Druhým příspěvkem ke zpomalení inflace byl pokračující pokles cen pohonných hmot. Přispěla k tomu nižší cena ropy na komoditních trzích i posílení kurzu koruny vůči dolaru," doplnil.

Hlavní ekonom Investiky Vít Hradil ale upozornil, že v srpnu se ceny potravin vyvíjely nečekaně nepříznivě. "Teď v září naopak překvapily pozitivně. Zdá se tedy, že došlo pouze k posunu v čase a letošní sklizeň tak namísto tradičního srpna zlevnila až září," podotkl. Analytik Raiffeisenbank Martin Kron upozornil, že ceny potravin jsou letos výrazně rozkolísané.

"Čistě opticky nám však potraviny s inflací v nejbližších měsících mohou pomoci. Faktem totiž je, že meziroční potravinová inflace začíná postupně odeznívat, protože narážíme na vysoké srovnávací základny z minulého roku. Tento efekt se bude prohlubovat ještě minimálně v říjnu a listopadu, kdy se může i díky dalšímu zlevnění energií celková meziroční inflace pohybovat v těsnější blízkosti dvouprocentního inflačního cíle," uvedl hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš.

Analytici ale nečekají, že by ČNB kvůli inflačnímu vývoji v listopadu snížila základní úrokovou sazbu ze současných 3,5 procenta. "Zářijová inflace sice vyšla pod očekáváním trhu i centrální banky, nečekáme ale, že by měla změnit postoj bankovní rady. Ta velmi pravděpodobně bude držet úrokové sazby po delší dobu na jejich stávajících úrovních," uvedl hlavní ekonom Generali Investments CEE Radomír Jáč. "V případě služeb zůstal v září meziroční růst cen na srpnové úrovni, tedy na 4,7 procenta, což z pohledu ČNB znamená, že tempo růstu cen ve službách zůstává i nadále poměrně vysoké," dodal.

Hlavní ekonom České bankovní asociace Jaromír Šindel podotkl, že ČNB pro září očekávala inflaci 2,6 procenta. "Podstřelení predikce centrální banky může kompenzovat spíše proinflační obavy z výsledků parlamentních voleb, i když výsledky zamezily výrazněji proinflačnímu scénáři," uzavřel.