Bankovní rada ČNB rozhodla o ponechání sazeb beze změny jednomyslně

Praha 25. června 2025 (ČTK) - Bankovní rada České národní banky (ČNB) byla v dnešním rozhodnutí o ponechání úrokových sazeb beze změny na 3,5 procenta jednomyslná. Novinářům to po jednání řekl guvernér ČNB Aleš Michl. Upozornil, že podle bankovní rady v české ekonomice převažují proinflační rizika, jsou jimi mimo jiné setrvačnost růstu cen služeb a ceny potravin. Pro příští jednání si bankovní rada nechává podle Michla otevřené všechny možnosti nastavení sazeb, guvernér ale považuje za pravděpodobnou jejich delší stabilitu.

"Bankovní rada se dnes jednoznačně shodla v tom, že v tuto dobu není možné dále snížit úrokové sazby. Necháváme si všechny možnosti otevřené, pokud to bude potřeba, sazby klidně zvýšíme, pokud to bude potřeba, sazby klidně snížíme. Ale v současnosti to vypadá na to, že nějakou dobu zůstanou sazby na stávající úrovni," řekl Michl.

Nechtěl blíže upřesňovat, zda základní úroková sazba v současnosti dosáhla neutrální úrovně, při níž ekonomický růst nepodporuje ani netlumí. Sám o konkrétním nastavení neutrální sazby neuvažuje, pouze zopakoval, že se úrokové sazby budu držet na vyšší úrovni než před pandemií.

Michl zdůraznil, že v současnosti je třeba zachovat přísnou měnovou politiku, aby ČNB mohla zajistit, že se bude česká inflace dlouhodobě pohybovat v blízkosti dvouprocentního cíle ČNB. V květnu byla meziroční inflace 2,4 procenta.

Rizika ve směru vyšší inflace jsou podle Michla nyní silnější než v minulosti. Kromě cen služeb a potravin je vidí bankovní rada i v možném oživení úvěrové aktivity na realitním trhu, v pokračujícím rychlém růstu mezd nebo v dodatečném zvyšování veřejných výdajů. Ve směru nižší inflace by naopak mohlo působit zhoršení globální hospodářské aktivity. Nejistoty pro budoucí vývoj představují konflikty na Ukrajině a na Blízkém východě a eskalace obchodních válek.

Česká národní banka lehce zostřila 'jestřábí' rétoriku, řekl ČTK hlavní ekonom Patria Finance Jan Bureš. Nenechává tak podle něj nikoho na pochybách, že Česko čeká minimálně 'dočasné' období stability sazeb. "Je možné, že k dalšímu snížení už ani dojít nemusí," podotkl.

Tradičně 'jestřábější' vyznění tiskové konference guvernéra Michla nebylo překvapením, doplnil analytik Komerční banky Jan Vejmělek. S ohledem na vysokou geopolitickou nejistotu, nejasnou sílu dopadů amerických cel a stále zvýšenou inflaci je podle něj možné, že centrální banka bude sazby držet beze změny i v průběhu léta.