Analytici: Inflaci ovlivnilo hlavně prominutí DPH, dále ale stejně poroste

Praha 10. prosince 2021 (ČTK) - Vývoj inflace v listopadu zmírnilo hlavně dočasné odpuštění daně z přidané hodnoty (DPH) u energií. Jde ale jen o dočasný efekt, v dalších měsících lze čekat pokračující růst inflace. Vyplývá to z reakcí analytiků, které dnes ČTK oslovila. Podle některých odhadů se může inflace na počátku příštího roku dostat dokonce až k desetiprocentní hranici. Ekonomové zároveň upozornili, že inflace byla v listopadu výrazně nad odhady ČNB, což zřejmě povede k dalšímu zvyšování úrokových sazeb. Inflace v listopadu zrychlila meziroční růst na šest procent z říjnových 5,8 procenta. Šestiprocentní růst spotřebitelských cen zaznamenalo Česko naposledy v říjnu 2008. Aktuální vývoj nejvíce ovlivnily ceny v dopravě. "Ve světle rostoucích obav z inflace je listopadová změna cen příznivou zprávou. Připomíná to však spíše dočasné zklidnění větru před blížícím se vichrem, který přijde v lednu," uvedl hlavní ekonom Deloitte David Marek. Zásadním způsobem do vývoje inflace podle něj zasáhlo prominutí DPH u elektřiny a zemního plynu. "Jde o dočasný zásah s platností v listopadu a prosinci letošního roku. Toto opatření ubralo z listopadové inflace jeden procentní bod," dodal. Hlavní ekonom Fondee Pavel Štěpánek očekává, že růst cen energií se s plnou silou projeví v inflaci až v dalších měsících a je podle něj otázkou, jak dlouho tento vliv přetrvá. "Vliv nastavení DPH zpět na úroveň 21 procent by znamenalo navýšení celkové inflace o zhruba jeden procentní bod. Naopak úlevou pro peněženky domácností by v následujících týdnech mohly být levnější pohonné hmoty," uvedl analytik UniCredit Bank Patrik Rožumberský. "Nebýt odpuštění platby DPH, tak by už nyní nebyla meziroční míra inflace na šesti procentech, nýbrž na sedmi procentech," upozornil i ekonom Komerční banky Michal Brožka. Upozornil, že inflace se aktuálně nachází více než procentní bod nad odhady centrální banky. "Ve prospěch utažení měnové politiky působí i neochota koruny posílit, rychlejší růst spotřeby domácností i růst mezd. V prosinci tak čekáme další zvýšení úrokových sazeb ČNB o 0,5 procentního bodu a v únoru o dalšího 0,5 procentního bodu na 3,75 procenta," dodal. I podle hlavního ekonoma Generali Investments CEE Radomíra Jáče data o inflaci povedou k očekáváním, že ČNB dále zvýší své úrokové sazby tak, jak jí to doporučuje její prognóza zveřejněná počátkem listopadu. V prosinci podle něj meziroční inflace vzroste nad šest procent a počátkem příštího roku se meziroční inflace přechodně vyšplhá zřejmě až nad sedm procent. Růst cen přitom není ani podle ředitele strategického poradenství PwC Česká republika Jana Hadravy ani zdaleka u konce, i v příštím roce zůstane inflace podle něj pravděpodobně vysoká. "Z aktuálního průzkum PwC CEO Survey vyplývá, že tři čtvrtiny českých firem v letošním roce zvyšovaly ceny, některé přitom dost výrazně. Dovážené inflaci navíc zatím ani nepomáhá koruna, se kterou opakované zvýšení úrokových sazeb nepohnulo. Dá se očekávat, že růst úrokových sazeb není u konce a ČNB k dalšímu kroku sáhne ještě v prosinci," uvedl. Podle Marka může celková inflace na začátku příštího roku atakovat hranici osmi procent, nebude-li prominutí DPH u energií pokračovat. Hlavní ekonom Trinity Bank Lukáš Kovanda dokonce nevylučuje kvůli cenám energií ani desetiprocentní inflaci. Podobně se vyjádřil i hlavní ekonom České bankovní asociace Jakub Seidler. Ceny energií totiž podle něj zůstávají na mimořádně vysokých úrovních a ceny terminovaných kontraktů pro příští roky dosáhly v minulých dnech nových vrcholů. "V tuto chvílí tak nelze zrychlení inflace na začátku roku příliš věrohodně odhadnout, proinflační rizika jsou však plošná a nakonec bude v současné situaci ´úspěch´, pokud inflace začátkem příštího roku zůstane pod deseti procenty," uvedl. Nejistý je podle něj zejména vývoj inflace v lednu. "Obecně by měl růst cen dosáhnout vrcholu na přelomu prvního a druhého čtvrtletí, ve druhé polovině roku by měl již zpomalovat i z titulu vyšší srovnávací základny," dodal. I podle analytika Raiffeisenbank Davida Vagenknechta je inflace kvůli prominutí DPH na energie v závěru roku méně směrodatná. "Nejistý je pak vývoj inflace v lednu, kdy dochází k přecenění v řadě služeb a zboží. Inflace by se mohla dostat do úrovně okolo sedmi procent, jelikož se v lednu znovu ozvou ceny energií a dojde také k navýšení regulovaných cen," uvedl. Se zpomalování inflace proto počítá až zhruba od poloviny příštího roku. sos mha - sdílejte článek